发布日期：2025-05-10 17:19 点击次数：153
作家：周源/华尔街见闻
迷水商城2025年一季度，胜宏科技的市集检会，延续了2024年的合座阐扬，再次得高分，成绩单荒谬漂亮。
胜宏科技专科从事高密度印制认知板的研发、坐蓐和销售，居品遮蔽刚性电路板（多层板HDI为中枢）和柔性电路板（单双面板、多层板、刚挠结合板）全系列。
迷水商城据Prismark数据，胜宏科技位列巨匠PCB供应商第13名，中国大陆内资PCB厂商第4名；2024年年报称，公司在AI算力卡、AI Data Center UBB＆交换机的市集份额位居巨匠第一。
本年3月的投资者联系行径记录闪现，胜宏科技通过制程优化和开采升级，将HDI良率从初期不及50%提高至85%（行业平均70%），单元老本较竞争敌手低12%。
迷水商城良率提高径直带动2025年一季度净利润环比增长122%，毛利率提高至33.37%。
马来西亚听话水购买自2015年以来，胜宏科技收入和净利润不绝保持近30%的复合增速，远超巨匠PCB行业平均水平，已成为PCB行业领军企业，尤其是在AI PCB范围阐扬凸起，完成了PCB产业横向一体化布局，达周全品类遮蔽。
本年一季度，胜宏科技买卖总收入43.12亿元，同比激增80.31%；归母净利润9.21亿元，同比暴增339.22%；扣非净利润9.24亿元，同比增幅达347.20%；2024年全年营收107.31亿元，同比增长35.3%；归母净利润11.61亿元，同比增长72.96%；扣非净利润11.41亿元，同比增长72.40%。
一季度的功绩不仅刷新了该公司单季盈利记载，更显贵超越行业平均增速——国内PCB龙头深南电路同时净利润增速为45.6%，巨匠PCB行业平均增速约20%。
从盈利才略看，胜宏科技在本年一季度的毛利率提高至33.37%（2024年全年为25.6%），同比高涨13.89个百分点；净利率达21.35%，同比提高12.58个百分点，显贵高于巨匠PCB行业10%-15%的平均水平（数据起原：Prismark《PCB行业财务分析论说》）。
这一宗旨的跃升，主要收获于居品结构优化：AI劳动器PCB等高毛利居品营收占比从2024年的35%提高至60%+，而这类居品的毛利率较传统PCB业务跳动20-35个百分点。
2025年一季度，打算行径现款净流4.24亿元，金钱欠债率52.54%，较2024年末的56.1%下落3.56个百分点。
迷水商城胜宏科技功绩增长的底层逻辑可归结为“AI算力+时代壁垒”的双轮运行。
迷水商城财报闪现，2025年一季度功绩增长主要收获于巨匠AI算力时代改良及数据中心升级带来的市集机遇。
凭借在高端PCB（印制电路板）范围的时代积存，春药的视频胜宏科技得胜切入AI劳动器、高速光模块等高价值量居品供应链。论说期内，高附加值订单范围大幅高涨，鞭策盈利才略显贵提高。
据2024-2025年公开尊府及财报数据，胜宏科技已成为英伟达GB200劳动器PCB的中枢供应商。
迷水商城2025年，巨匠AI劳动器市集范围展望可达317.9亿好意思元（数据起原：IDC）；单台英伟达GB200劳动器的PCB价值量是传统劳动器的5-8倍，可径直拉动胜宏科技收入增长。
另据2024年年报称，胜宏科技不绝加大研发插足，要点冲破高多层PCB、高频高速材料等关键时代，当时代上风成为撑持订单增长的中枢竞争力。
迷水商城本年一季度，胜宏科技AI劳动器PCB录用额超20亿元，其中英伟达GB200配套居品占比超60%+（数据起原：光大证券、中信建投）。
迷水商城现在，胜宏科技是巨匠首批达成28层加快卡量产的厂商，其5阶/6阶HDI时代可满足英伟达GB200 NVL72架构对高多层板的需求。
6阶HDI时代在巨匠范围内，仅5家企业掌合手；胜宏科技通过纳米级蚀刻精度和AI仿真时代，达成线宽线距微缩至IC载板水平；高多层与HDI结合时代（如30+层高多层+6阶HDI）满足PCIe 6.0、1.6T光模块等前沿轨范。
迷水商城迷水商城英伟达GB200 NVL72架构（液冷机架级扩张系统）对PCB建议极高要求。泉源是层数提高，从传统劳动器的12-16层提高至24-40层，需满足高速信号传输（112Gbps以上）及散热需求。
迷水商城迷水商城此外，材料也有升级，需聘请高频高速材料（如PTFE混压板）以镌汰信号损耗；5阶/6阶HDI（高密度互连）时代成为标配。
2024年，胜宏科技完成5阶/6阶HDI时代冲破，成为巨匠首批达成28层加快卡PCB量产的厂商。
在高频材料工艺方面，该公司攻克PTFE混压板材的良率问题，达成英伟达GB200劳动器板良率超85%（行业平均约70%）；产能匹配方面，惠州基地专设高多层板产线，2025年一季度高多层板（24-40层）和HDI板占AI劳动器PCB订单大大头。
迷水商城胜宏科技领有的下一代时代储备包括，10阶30层HDI、1.6T光模块PCB已进入客户认证阶段，与英伟达诱惑开发下一代AI劳动器板卡。
据横向对比闪现，胜宏科技在高端PCB范围的时代当先性和盈利才略已酿成显贵互异化（见下表）。
从巨匠竞争面容看，胜宏科技是少数能踏实录用AI劳动器PCB的陆资企业，与英伟达、AMD 等头部客户的深度绑定进一步安适了市局势位。
胜宏科技预报，2025年二季度净利润环比增长不低于30%，上半年净利润同比增幅将超越360%。
凭借“时代+产能+客户”的方法，胜宏科技在AI算力波澜中诞生了行业地位。
迷水商城尽管存在存货盘活、时代迭代等风险，但胜宏科技在高端PCB范围的稀缺性和订单可见性，仍使其成为面前市集最具细则性的成长标的阵营的一份子。
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